国金证券：聚光科技（300203）-红杉领投子公司谱聚，临床质谱国产替代加速

聚光科技(300203)业绩简评6月24日晚间，聚光科技发布公告称，为促进控股子公司谱聚医疗未来业务发展，同时充实其资本实力，拟同意谱聚引入红杉资本等财务投资人。经营分析谱聚医疗成立于2020年10月，为医疗版块创新孵化业务。谱聚主营业务为临床微量元素和小分子代谢物检测相关业务，包括医疗用ICP-MS和LCMS/MS和以上临床仪器相应的体外诊断试剂盒的生产、研发、销售。2021年谱聚实现营收485万，亏损718万；22Q1营收94万，亏损311万。投后估值12.3亿，老股转让+增资扩股引入红杉等6位财务投资人。①老股转让：以8亿估值受让盛域投资5%股权。②增资扩股：以12.3亿投后估值，增资1.85亿元，占增资后股权比例15%。通过两步股权安排，红杉资本、山东惠远、杭州金械、深圳拓盈和聚光合伙将分别持有谱聚15.94%、1.71%、0.86%、0.43%和0.32%。增资后，谱育持有谱聚股权比例将由58.50%变更为49.72%，仍为聚光和谱育并表范围内的控股子公司。临床质谱尚未充分挖掘，应用前景广阔；国产降本和自动化是破局关键。①总量上：美国质谱检验占据整体医学检验市场约15%，而中