中国银河：海鸥住工（002084）-盈利能力环比向好，双循环战略下内外销协同发展

海鸥住工(002084)事件：公司发布2022年一季报。报告期内，公司实现营收7.72亿元，同比下降2.89%；归母净利润-0.2亿元，同比下降182.26%；基本每股收益-0.03元/股。盈利能力环比修复。2022年一季度，公司综合毛利率为14.92%，同比下降8.88%，环比增加6.98%。公司期间费用率为16.63%，同比下降0.83%，环比增加7.26%，其中，销售费用率为6.36%，同比下降1.72%；管理费用率为6.79%，同比增加0.54%；财务费用率为0.41%，同比增加0.6%；研发费用率为3.06%，同比下降0.25%。报告期内，公司净利率为-3.9%，同比下降6.42%，环比增加2.88%。22Q1，公司净利率环比大幅改善，主要是因为：21Q4，公司提取信用减值损失1.24亿元，导致当期净利率过低。“双循环”战略赋能核心品类，整装卫浴有望实现新增长。传统核心品类方面，公司加大越南水龙头制造中心投资，新建巴顿工厂，并升级改造大同奈原有闲置车间，布局一带一路国际市场，持续推进“双循环”战略。同时，伴随宿州HG2号大岩板智能生产线顺利出砖，全新生产线将全面投产，冠军瓷砖