开源证券：沪硅产业（688126）-公司首次覆盖报告：国产大硅片龙头，引领国产替代，成长动力充足

沪硅产业(688126)国产大硅片龙头，引领国产替代，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内大硅片领军企业，在大硅片方面成功实现国产替代，且出货量位居国内厂商第一，下游行业高度景气，硅片行业供不应求，同时国产替代需求旺盛背景下，公司积极扩产，技术领先，市场份额有望持续提高。我们预计2022-2024年公司实现净利润2.06亿元/3.11亿元/4.13亿元，EPS0.08/0.11/0.15元，当前股价对应PS17.09/13.04/9.34倍，首次覆盖给予“买入”评级。硅片行业空间广阔，下游需求旺盛硅片尺寸越大，单位芯片成本越低，因此大硅片是未来发展趋势。半导体下游需求旺盛，带动半导体材料市场规模创新高，材料中硅片占主要份额。据SEMI统计，2016年至2021年全球半导体硅片（不含SOI）销售额从72.09亿美元上升至126.18亿美元，CAGR达11.85%；中国大陆硅片销售额从5亿美元上升至16.56亿美元，CAGR高达27.08%；全球硅片市场主要由信越化学、胜高、环球晶圆、Siltronic、SKSiltron占据，CR5近90%。目前硅片厂产能满载，新增产能有限，下游硅片库存持