国金证券：博威合金（601137）-减值拖累业绩，量利齐升逻辑不改

博威合金(601137)业绩简述22年4月18日公司发布21年年报。全年实现营收100.38亿元，同比+32.27%；实现归母净利润3.10亿元，同比-27.66%；21Q4营收26.63亿元，同比+36.08%；归母净利润0.48亿元，同比-37.02%。经营分析减值拖累新材料业绩，新能源符合预期。新材料：随着产能稳步提升，公司全年合金材料销量达18.1万吨，较去年的15.5万吨增幅16.8%。全年新材料板块营收90.73亿元，同比+49.76%；净利润3.91亿元，同比+41.36%。利润增幅显著高于销量，反映高附加值产品占比提升趋势。Q4新材料净利润0.67亿元，较Q3的1.21亿元环比下滑幅度较大，一方面系公司对一笔0.39亿元的应收预付货款计提全额坏账损失；另一方面系Q4公司研发及财务费用环比均有所上升。22年公司合金材料经营目标23.85万吨，较21年提升31.8%。新能源：公司全年光伏组件出货量246MW，较目标销量800MW有较大差距，主要系受硅料成本高企及海运费大涨等影响，公司为减少亏损降低发货量，年底库存光伏组件达到369MW。新能源业务全年亏损0.80亿元（20年