东方证券：精锻科技（300258）-拓展新能源车配套新客户，产能释放将保障盈利增长

精锻科技(300258)核心观点业绩符合预期。2022年一季度实现营业收入4.04亿元，同比增长23.9%；归母净利润0.42亿元，同比下降19.5%，扣非后净利润0.37亿元，同比下降21.9%，净利润同比下降预计系原材料及运费涨价、人民币升值、新项目投入增加、疫情反复等多重因素扰动。毛利率同比下滑，现金流改善。一季度毛利率28.0%，同比下降3.7个百分点，预计系原材料及运费涨价、人工成本、折旧增加等导致。一季度期间费用率15.3%，同比增长2.3个百分点，其中销售费用率0.7%，同比下降0.9个百分点，预计系业务支出减少，研发费用率5.8%，同比增长1.2个百分点，预计系研发人员薪酬及研发直接投入增加，管理费用率6.9%，同比增长0.8个百分点，预计系职工薪酬、折旧摊销增加，财务费用率1.9%，同比增长1.3个百分点，预计系利息支出增加及汇兑收益减少。一季度经营性现金流净额0.66亿元，同比增长1277.7%，预计系销售收回货款增加及收到税费返还增加。预计产能提升将保障新能源项目落地及收入提升。公司加强拓展新能源车项目及轻量化项目，2022年一季度为新能源车配套产品销售收入占比1