中银证券：建设银行（601939）-存贷稳增，资产质量向好

建设银行(601939)建设银行1季度净利润同比增长6.8%，营业收入同比增长7.3%；1季度净息差2.15%；成本收入比21.3%，同比提升0.28个百分点。季末总资产较年初增长5.8%，贷款增长5.0%，存款增长6.7%。季末不良率1.40%，拨备覆盖率246%，核心一级/资本充足率13.67%/17.91%。公司1季度年化ROA和ROE分别为1.13%和14.02%，同比下降2BP、40BP。公司1季度存款实现开门红，支持资产端规模扩张提速，叠加息差同比走阔，带动利息净收入表现向好，资产质量稳健，拨备基础加固。公司ROE处于大行靠前水平，2022年有望有益于基建发力，维持增持评级。支撑评级的要点利息净收入增速向好，拨备正向贡献度边际减弱建设银行1季度净利润同比增长6.8%，增速较2021年（+11.6%，YoY）放缓4.8个百分点；1季度营收同比增长7.3%，较2021年（+9.1%，YoY）放缓1.8个百分点。在1季度利息净收入增速向好情况下，主要受非息收入拖累。1季度息差同比提升、规模扩张提速，带动利息净收入同比增速（+8.4%，YoY）较2021年（+5.1%，YoY）提升