东方证券：华阳集团（002906）-盈利超预期，汽车电子拓品类顺利

华阳集团(002906)1季度业绩超预期。1季度营收12.00亿元，同比增长25.2%；归母净利润0.69亿元，同比增长25.6%；扣非归母净利0.65亿元，同比增长19.7%。1季度公司克服下游客户产销下降等困难，业绩实现较高同比增长，预计主要系汽车电子及精密压铸业务收入增长较快。按同口径调整后毛利率同比提升，现金流改善明显。1季度毛利率22.0%，同比下降主要系公司2021年会计准则调整，将属于履行合同义务产生的运费等计入营业成本（按同口径调整后2021年1季度毛利率为21.5%，2022年1季度毛利率同比提升0.5个百分点）。同口径下1季度期间费用率同比增加0.4个百分点，其中管理费用率同比下降0.8个百分点，研发费用率同比增加1.6个百分点，主要系本期研发投入增加。2022年1季度经营活动现金流净额-0.03亿元，同比增加95.9%，主要系本期销售收入增加，客户回款增加。汽车电子业务新产品、新订单开拓顺利。公司汽车电子产品线丰富，产品持续迭代升级并不断推出新智能化产品，2022年以来新产品、新订单开拓顺利，座舱域控产品覆盖高通、瑞萨、芯驰等主流芯片方案，取得长安、长城等多家车企