西南证券：滨江集团（002244）-深耕浙杭成长稳健，销售高增拿地不减

滨江集团(002244)业绩总结：滨江集团2021年营收与利润逆势增长，全年业绩亮眼。2021年公司实现营业收入379.8亿元，同比+32.8%；实现归母净利润30.3亿元，同比+30.1%。受结算节奏影响，2022Q1公司实现营业收入61.8亿元，同比-16.8%；实现归母净利润2.3亿元，同比-42.7%。销售增长强劲，深耕江浙，土储优质。2021全年公司实现销售金额1691亿元，同比+24%，位居克尔瑞销售排名第22位，4月销售同比跌幅-4.7%呈现收窄。2021年末尚未结算预收房款935亿，为未来业绩提供保障。2021全年公司新增土储建面469万平方米，新增土地货值710亿元，权益比例56.6%，2022Q1新增150亿元，位列克而瑞排名第8位。公司坚持区域深耕，截至2021年末土储中杭州占比60%，浙江省内非杭州的二三线城市占比25%，浙江省外占比15%，土储质量优质。财务表现稳健，融资成本持续下降。2021年末公司有息负债规模458亿元，其中银行贷款占比73.8%，直接融资占比26.2%。公司扣除预收款后的资产负债率为65.9%，净负债率为66%，现金短债比为1.5倍，“三