东吴证券：梦百合（603313）-2021年报及2022年一季报点评：22Q1扭亏为盈，盈利能力有望逐步修复

梦百合(603313)2022Q1收入端增长良好，利润端扭亏为盈。公司2021年实现营业收入81.39亿元，同比+24.64%；归母净利润-2.76亿元，同比-172.78%。剔除MOR后内生收入60.25亿元，同比+19.76%。其中2021Q4收入20.29亿元，同比+1.25%；归母净利润-0.95亿元，同比-388.91%；扣非后归母净利润-1.94亿元，同比-1765.88%。2022Q1实现营业收入21.43亿元，同比+13.46%；归母净利润0.31亿元，同比-44.23%；扣非后归母净利润0.28亿元，同比+48.13%。剔除MOR后内生收入16.53亿元，同比+17.47%。内销：2021年增长势头较好，2022Q1受疫情影响略有波动。2021年公司境内销售11.85亿元，同比+46.5%；2021Q4收入3.49亿元，同比+30.3%。2022Q1境内收入2.33亿元，同比-1.7%。梦百合自主品牌2021年收入7.12亿元，同比+43.5%；2021Q4收入2.19亿元，同比+21.3%；2022Q1收入1.40亿元，同比+7.3%。自主品牌内销分渠道看，直营店、