东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：欧洲亚洲美国气价下跌，国内周环比略升；关注资源价值首华燃气+长协成本优势新奥股份、新奥能源、九丰能源

投资要点 价格跟踪：欧洲亚洲美国气价下跌，国内气价周环比略升。截至2026/06/18，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-2.4%/-18.1%/-19.1%/+1.1%/-20.5%至0.7/3.3/3.7/4.3/3.7元/方。 供需分析：1）地缘冲突推高出口需求&采暖需求下降，美国天然气市场价格周环比-2.4%。截至2026/06/19，美国储气量周环比+963亿立方英尺至28553亿立方英尺，同比+1.9%。2）地缘冲突反复，欧洲气价高位波动周环比-18.1%。2026M3，欧洲天然气消费量为433亿方，同比-2.7%。2026/6/11-2026/6/17，欧洲天然气供给周环比+6.9%至63960GWh；其中，来自LNG接收站26608GWh，周环比+11.5%；来自库存消耗-24533GWh，周环比+4.7%；来自挪威北海管道气24675GWh，周环比-6.4%；来自北非气源7060GWh，周环比+17.3%；来自东线气源3089GWh，周环比+162%；来自里海气源2528GWh，周环比+4.5%;2026/06/13-202