国金证券：洛阳钼业（603993）-量增价升，新项目如期推进

洛阳钼业(603993)事件公司于4月28日发布22年一季报。Q1年公司营收445.25亿元，同比+11.55%；归母净利润17.92亿元，同比+77.88%。评论主要产品量价齐升贡献利润增量。量：1）刚果（金）：TFM铜/钴产量为6.24/0.51万吨，同比+26%/+55%；自去年9月铜钴矿扩产项目达产以来，铜钴产量得到明显提升。2）巴西：铌/磷产量为0.24/27.65万吨，同比+29%/+8%。巴西板块自21年实现中方管控以来，通过实施一系列降本增效等管理举措，产量及利润显著提升；3）中国：钼/钨产量0.38/0.19万吨，同比-5%/-7%。4）澳洲：NPM铜/金产量为0.52万吨/0.38盎司，同比-8%/-16%；5）贸易：IXM通过期限结合方式拓展贸易平台，Q1实现贸易量148.5万吨，同比+6%。价：22Q1MB钴价36美元/磅，同比+67%；LME铜价1.0万美元/吨，同比+18%。预计全年铜钴价格均将维持在较高水平，为公司业绩形成支撑。华越镍钴已成为利润新增长点。Q1公司对联营及合营企业投资收益为1.05亿元，同比及环比均有较大幅度提升，主要受益于华越镍钴贡献利润