华西证券：中钨高新（000657）-刀片与刀具业务表现亮眼，未来成长可期

中钨高新(000657)事件概述公司发布2021年年报和2022年一季报。2021年公司实现营业收入120.94亿元，同比增长21.92%；实现归母净利润5.28亿元，同比增长138.60%；实现扣非归母净利润4.90亿元，同比增长244.34%。2022年第一季度，公司实现营业收入30.27亿元，同比增长12.77%；实现归母净利润1.08亿元，同比增长37.82%；实现扣非归母净利润1.04亿元，同比增长32.59%。分析判断:刀片及刀具业务表现亮眼，推动业绩高增。分产品来看，刀片及刀具业务收入增速较高，毛利率维持较高水平。21年公司刀片及刀具业务收入33.09亿元（YoY+15.04%），毛利率35.37%（YoY+0.84pct）；合金制品收入29.86亿元（YoY+27.83%），毛利率15.62%（YoY+0.28pct），粉末制品收入19.36亿元（YoY+4.95%），毛利率9.69%（YoY+3.29pct）；难熔金属制品收入15.06亿元（YoY+1.53%），毛利率12.97%（YoY+2.57pct）。分地区来看，21年公司海外收入27.13亿元（YoY+8.5