东吴证券：晨光股份（603899）-2022年一季报点评：疫情下传统业务承压，科力普表现优秀

晨光股份(603899)投资要点疫情&高基数下业绩暂时承压。公司2022Q1实现营业收入42.29亿元，同比+10.93%；归母净利润2.76亿元，同比-16.04%。2022Q1业绩承压主要受疫情及高基数影响。传统零售业务受冲击，科力普高基数下实现快速增长。分业务类型看，传统零售业务（含安硕）2022Q1收入17亿元，同比-14.8%；2022Q1疫情影响学生开学节奏，传统业务受较大冲击。科力普业务收入21.46亿元，同比+46.4%；高基数下仍实现快速增长。生活馆业务收入2.65亿元，同比+9.0%；其中九木杂物社收入2.43亿元，同比+9.9%。截至2022Q1末在全国共拥有532家零售大店，其中生活馆60家、九木杂物社472家（其中加盟151家，直营2家；较2021年末增加9家）分产品看，书写工具收入4.99亿元，同比-25.37%；学生文具收入7.19亿元，同比-6.69%；办公文具收入7.3亿元，同比-7.18%。零售业务各类产品毛利率同比提升。各类产品毛利率2022Q1毛利率21.71%，同比-2.92pp；同比下降主要受科力普业务占比提升影响（2022Q1科力普毛利率同