开源证券：纳芯微（688052）-公司首次覆盖报告：立足隔离芯片技术优势，拓展模拟芯片产品版图

纳芯微(688052)深耕模拟芯片广阔赛道，业绩水平高速增长纳芯微是一家专注于模拟芯片的芯片设计公司，由传感器信号调理ASIC芯片出发，向前后端拓展并推出了集成式传感器芯片、隔离与接口芯片以及驱动与采样芯片等多个新产品线，成功导入阳光电源、海康威视、比亚迪、中兴通讯等头部终端厂商。考虑到公司在隔离芯片方面的先发优势，以及新能源市场正处于快速扩张期，我们预计公司2022-2024年归母净利润为5.13/8.28/10.82亿元，对应EPS为5.07/8.19/10.70元，当前股价对应PE为49.5/30.6/23.5倍。首次覆盖，给予“买入”评级。立足隔离芯片技术优势，把握新能源时代高压需求隔离器件是实现输入、输出两端电气隔离的一种安规器件，而电气隔离能够保证强电电路和弱电电路之间信号传输的安全性，这意味着隔离器件在高压控制领域具有广泛的应用需求。在消费端方面，手机、PC、家电等消费级终端的快充化呈现出对电源芯片的高功率需求，也对隔离芯片有了更多的需求；在新能源端，光伏、新能源车等领域愈发选用更高压、更高功率方案，这使得隔离芯片有着越来越广阔的市场空间。“接口+驱动”仍具有较大的国产化