华鑫证券：威海广泰（002111）-轻装上阵，空港设备景气复苏可期

威海广泰(002111)投资要点计提商誉轻装上阵，剔除影响后经营稳健公司2021年实现营收30.8亿元，同比+3.85%，归母净利润为0.51亿元。受计提商誉减值3.44亿元及军品审价影响，公司利润显著下滑。若剔除以上因素影响，公司全年实际营业收入为31.4亿元，同比+5.78%，归母净利润为4.44亿元。同比+15.85%。公司经营性现金流净流出4.22亿元，主要受结算效率影响，有3.6亿元货款在2022年1月1日收到，另外受疫情影响部分回款有所延迟。公司2022年一季度实现收入5.26亿元，同比-12.8%；归母净利润6183万元，同比-17.5%。民用空港设备需求复苏可期2021年，国内民航业逐步恢复增长，民航完成投资约1150亿元，同比增长6.4%。据中国民用航空局，2021年我国境内运输机场共有248个，同比新增7个。《“十四五”民用航空发展规划》指出，中国民航业2021-2022年是恢复期和积蓄期，加快重大项目实施，调控运力投放，稳定扶持政策，积蓄发展动能，促进行业恢复增长，力争2022年底颁证运输机场达256个，同比将再增加8个。2020-2021年受疫情影响，采购招标不