华鑫证券：法兰泰克（603966）-业绩符合预期，智造升级趋势下智能物料搬运装备大有可为

法兰泰克(603966)投资要点业绩符合预期，合同负债保持增长公司2021年实现营收15.9亿元，同比增长26.0%；实现归母净利润1.85亿元，同比增长19.7%；经营活动现金流净流入1.34亿元，继续保持良好的经营质量；期末存货为8.1亿元，同比增长50.4%；期末合同负债6.63亿元，同比增长15%。公司物料搬运装备产品偏定制，存货显著增长叠加合同负债同比提升，或意味公司在手及在执行订单保持良好状态。公司综合毛利率27.7%，同比小幅下滑0.6pct。当前上游原材料价格仍处高位，公司保持稳定的毛利率凸显公司成本传导能力和品牌力。公司2022年一季度实现营收3.26亿元，同比增长19.6%；实现归母净利润2108万元，同比增长53.7%。深耕细分领域，受益下游集中度提升物料搬运设备下游应用广泛，是工业领域制造过程提升效率的关键。公司产品积极向智能化网联化方向布局，通过集成高速运行精准定位、智能防摇、非标定制吊具等功能模块，实现与智能工厂无缝衔接，满足全自动化物料搬运。而随着工业各细分领域行业集中度提升，公司下游客户更加看重物料搬运解决方案整体运行效率的提升，以及供应商对设备全生命周