华鑫证券：华策影视（300133）-十四五文化强国与版权强国护航看内容科技融合新发展

华策影视(300133)投资要点2022年一季度基数效应及内容排播等因素致短期业绩承压2022年一季度公司营收4.71亿元（同比降66.38%），归母利润1.14亿元（同比降16.9%），扣非利润0.92亿元（同比降28.6%），业绩下滑原因主要由于电影、电视剧销售同比下滑，如2021年2月电影《刺杀小说家》上映带来高基数效应，内容产品排播带来的季度性业绩波动，中期看优质内容如《与君初相识》2022年二季度热播中，2022年看公司优质剧集及电影供给进展。2021年公司版权业务利润同比增38.6%，成为重要板块之一，公司经营活动现金流量净额14.09亿元（同比增62%）2021年公司总营收38.1亿元（同比增2%），归母利润4亿元（同比增0.3%），扣非利润2.5亿元（同比降18.95%），其中公司版权业务利润0.5亿元（同比增38.6%，占总利润12.8%），版权业务成为公司重要业务板块之一；2021年公司电视剧收入31.7亿元（同比降7%，与剧集数量的变化及价格因素均有关），电影销售营收3亿元（同比增351%），经济业务收入1.7亿元（同比增48%）；剧集端，2021年行业剧集播出量