东吴证券：伟明环保（603568）-2021年年报点评：固废成长动能充足，新能源领域从高冰镍到正极材料纵深布局

伟明环保(603568)投资要点事件：2021年公司实现营收41.85亿元，同增34.00%；归母净利润15.35亿元，同增22.13%；加权平均ROE同降1.11pct至24.91%。归母同增22%至15.35亿元，项目运营维持高盈利毛利率同增3.2pct至66.55%。2021年营收和归母提升主要系项目运营、设备收入增加及对在建PPP项目确认建造收入，毛利率47.74%（-6.37pct），净利率36.75%（-3.45pct），主要系建造收入的利润率较低。分业务来看，1）项目运营：营收15.81亿元（+21.18%），毛利率66.55%（+3.20pct）；2）餐厨处置：营收1.33亿元（+160.18%），毛利率55.54%（+5.08pct）；3）设备、EPC及服务：营收23.32亿元（+38.02%），毛利率34.69%（-14.12pct）；4）垃圾清运：营收0.87亿元（+31.79%），毛利率11.52%（+10.31pct）。2021年底在筹建/已建79%保障高成长，运营提效吨上网同增3%至316度/吨。2021年新增中标&并购合计1.16万吨/日，2021年底公司