开源证券：三环集团（300408）-公司信息更新报告：电子元件及材料跻身第一大业务，继续做大做强MLCC业务

三环集团(300408)2021年业绩低于预期，维持“买入”评级2021年公司实现营收62.18亿元，同比+55.7%，归母净利润20.11亿元，同比增长39.7%，低于预期。鉴于消费需求疲软，国内疫情再次冲击，我们下调2022-2023年，并新增2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为24.83/30.99/38.26亿元（前值为29.17/35.76亿元，其中38.26亿元为2024年新增），EPS为1.30/1.62/2.00（前值为1.61/1.97元，其中2.00元为2024年新增），当前股价对应PE为19.2/15.4/12.4倍。我们看好公司作为陶瓷材料平台在元器件、通信部件和半导体部件领域的强大竞争力，维持“买入”评级。2021年三大业务均实现快速增长，2021Q4业绩环比有所回落2021年，电子元件及材料、通信部件和半导体部分收入分别增长59.5%、31.7%和76.2%。电子元件及材料超过通信部件，跻身公司第一大业务，收入占比33.8%，主要受MLCC国产替代加速推动。2021Q4收入16.32亿元，同比增长30.9%，环比小幅回落4.6%，单季