华鑫证券：芒果超媒（300413）-2022年看优质供给 新增量可期

芒果超媒(300413)投资要点2022年一季度排播调整等因素致短期业绩承压二季度有望改善2022年一季度公司营收31.24亿元（同比下降22.08%），归母利润5.07亿元（同比下降34.39%），扣非利润4.7亿元（同比下降38.49%），业绩下滑主要原因，第一，疫情反复影响内容生产进度致重点综艺节目排播延后；第二，高基数影响；二季度公司重点综艺如《声生不息》《乘风破浪3》等及影视剧集将陆续上线，其中真人秀音乐类综艺《声生不息》已4月24日上线表现优异。回看2019年第三季度，公司也由于综艺排播致利润短期承压，但公司积极优化内容且不断创新推动2020年6月《乘风破浪的姐姐》综艺获商业与社会价值并举。截至2021年公司拥有26个节目制作团队、29个影视制作团队和34家“新芒计划”战略工作室，构建全流程把控的内容自制体系，2021年芒果TV上线自制综艺节目超40档、各类影视剧170部，2022年新综艺及系列综艺、芒果季风剧的优质供给可期。2021年核心主业芒果TV互联网视频营收112.6亿元（同比增24.29%）广告收入54亿元（同比增31.75%）2022看内容与新业务2021年公司