中银证券：宋城演艺（300144）-疫情反复或有扰动，演艺主业增长可期

宋城演艺(300144)公司发布21年年报及22Q1季报。21年实现营收11.85亿元，yoy+31.27%；归母净利润3.15亿元，yoy+117.98%；扣非归母净利润2.68亿元，yoy+115.15%。22Q1实现营收8530.41万元，yoy-72.16；归母净亏损3858.65万元，yoy-129.15%；扣非归母净亏损4013.34万元，yoy-130.85%。支撑评级的要点聚焦演艺主业，21年公司转亏为盈，22Q1疫情扩散下经营再度承压。21年度公司演艺收入贡献提升至85.22%，同比增49.39%，演艺业务表现优异，拉动整体业绩增长。22Q1受疫情传播力增强的影响，行业经营受限，公司的部分景区间断性闭园，业绩再度回落。大力推进演艺公园模式升级，短期经营迅速恢复。杭州宋城积极开拓多剧院、多类型、多场次的演出模式，丰富演出内容；持续调整空间布局，优化游历线路动向，提升游客的园区逗留时间；发力年轻群体消费市场，推出万圣主题和圣诞元旦等专题活动。21年各假期杭州宋城的总游客人次、营业收入等全面接近或超越疫情前同期水平。上海千古情景区于21年顺利开业并实现了城市演艺的开门红，五