光大证券：卫宁健康（300253）-2021年度报告点评：互联网医疗高增，看好“1+X”战略升级

卫宁健康(300253)事件：公司2021年度营收27.50亿元，同比增长21.34%；归母净利润3.78亿元，同比下降22.99%；扣非归母净利润2.12亿元，同比下降43.20%。2022年一季度营收4.46亿元，同比增长29.25%；归母净利润0.32亿元，同比增长121.73%；扣非归母净利润0.31亿元，同比增长3,842.44%。传统业务结构优化，创新业务快速发展：1）医疗卫生信息化，2021年营收23.11亿元，同比增长9.33%，营收占比84.04%，较上年同期减少9.23个百分点。其中，核心产品软件销售及技术服务收入18.67亿元，同比增长12.55%，硬件收入4.44亿元，同比下降2.40%，业务结构进一步优化。2）互联网医疗健康，2021年营收4.39亿元，同比增长191.61%，营收占比15.95%，较上年同期增加9.31个百分点。“云医”纳里健康/“云药”沄钥科技/“云险”卫宁科技营收分别为1.47/3.43/1.14亿元，同比增长45.69%/55.06%/352.04%。2021年总体毛利率46.35%，较上年减少7.73个百分点，主要是并表子公司沄钥科技