国联证券：安恒信息（688023）-行业竞争加剧，转型影响业绩

安恒信息(688023)事件：4月23日公司发布2021年年报和2022年一季报，2021年实现营收18.20亿元，同比增长37.59%，归母净利润1380.65万元，同比减少89.71%;扣非归母净利润-7959.46万元，同比由盈转亏;基本每股收益0.18元。2022年Q1实现营收2.33亿元，同比增长26.9%;归母净利润-1.90亿元，同比扩大，基本每股收益-2.42元。我们前期预测21年营收和利润分别为18.42/1.56亿元，利润不及预期。点评：收入结构不断优化，费用率提升较快2021年从产品维度分析，公司网安基础产品营收5.28亿元，同比增长14.51%；网安平台产品营收5.88亿元，同比增长31.99%,数据安全相关产品实现超高速增长；安全服务营收5.89亿元，同比增长59.83%。全年销售毛利率63.96%，同比下降5.01pct。销售费用6.36亿元，同比增长44.72%，管理费用1.66亿元，销售净利率0.61%，同比下降9.35pct，降幅较大。持续加大研发投入，转型影响当期业绩截至21年底公司共有研发人员1255名，同比增长37.61%，占员工总数比例达34.