交银国际证券：科技行业月报：科技板块震荡，AI资本支出进一步上调

全球科技股跑输大盘，A股科技板块调整。2026年7月8日至8月7日，MSCI信息科技指数上涨3.2%，略跑输MSCI全球指数+3.4%。A股万得信息技术指数跌12.8%，大幅跑输沪深300指数跌1.3%，A股科技板块逆转4月以来持续跑赢大盘的行情。恒生科技指数涨2.7%，恒生指数涨6.1%。我们认为，近期科技股的调整更多来自上半年股价大幅上涨后的获利兑现，且近期关键产业链可能的贸易摩擦、韩国存储持续去杠杆及市场开始交易存储价格增速或放缓等持续影响市场情绪，加速全球科技股震荡。估值端，费城半导体/标普500硬件指数PENTM分别跌8%/4%；标普500软件指数P/ENTM估值水平涨17%。A股申万电子/半导体指数P/E自上月突破2020年以来高位后，分别下跌12%/15%。 海外CSPCapex指引上调。海外CSP陆续披露CY2Q26财报，谷歌、Meta、亚马逊均上调全年Capex指引。根据彭博/VisibleAlpha数据，市场一致预期Meta/谷歌/微软/亚马逊（仅AWS）/甲骨文合计2026/27年Capex规模分别达7,457/10,385亿美元，同比增长98%/39%。我们看到