开源证券：上海贝岭（600171）-公司信息更新报告：业绩呈现较强韧性，研发投入大幅提升

上海贝岭(600171)下游需求有所松动，业绩呈现较强韧性2022年4月22日，公司发布2022年一季报，受制于各地新冠疫情频发对下游需求的相对压制，2022Q1公司营业收入为4.46亿元、同比增长4.00%，扣非归母净利润为0.93亿元、同比增长22.58%。考虑到参股新洁能及其他股权投资对投资收益影响较大，我们维持盈利预测，预计2022-2024年公司分别获得0.8/0.8/0.8亿元的投资收益，并预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.47/8.17/10.66亿元，对应EPS为0.91/1.15/1.50元，当前股价对应PE为18.6/14.7/11.3倍。考虑到公司正向工控、车载赛道持续布局，维持“买入”评级。处置新洁能股权以降低公允变化影响，研发投入保持高速增长随着新洁能的成功上市，公司获得了丰厚的股权投资收益，显著优化了公司的货币资金和交易性金融资产水平，但也使得公司各季度归母净利润波动较大，因此，公司采取了逐步处置的方式来降低自身利润受公允价值变动的影响。同时，我们注意到在2021年前公司各年的研发费用处于相对持平的情况，而从2021Q1到2021Q4公司的研发