光大证券：深信服（300454）-2021年度报告点评：利润短期承压，云计算业务发展良好

深信服(300454)事件：2021年度公司实现营收68.05亿元，同比增长24.67%，归母净利润2.73亿元，同比下降66.29%，扣非归母净利润1.31亿元，同比下降80.66%。安全业务营收增速放缓，云计算业务发展良好：1）网络安全业务，营收36.89亿元，同比增长10.15%，既有产品和解决方案不断迭代，发布了多云安全平台MCSP、云主机安全保护平台CWPP等多款创新产品及数据智能分类分级等解决方案。2）云计算及IT基础设施业务，营收23.79亿元，同比增长49.53%，推出专属主机、专属集群等托管云服务、太衍大数据智能平台，持续优化超融合HCI、桌面云aDesk等优势产品。3）基础网络及物联网业务，营收7.37亿元，同比增长42.15%，发布智感AP、物联网融合AP等无线网络及物联网新产品。受研发和销售费用等关键投入继续加大，净利润同比出现下滑：公司在研发投入方面再创历史新高，2021年研发费用20.88亿元，同比增长38.34%，公司已连续6年保持研发费用投入占营收的比率超20%。2021年销售费用23.17亿元，同比增长27.91%，销售人员规模扩大及新业务的市场拓展、