东方证券：德赛西威（002920）-1季度业绩好于预期，智能座舱及智能驾驶业务快速发展

德赛西威(002920)1季度业绩符合预期。1季度营收31.42亿元，同比增长53.9%；归母净利润3.18亿元，同比增长39.2%；扣非归母净利3.08亿元，同比增长38.0%。1季度公司智能座舱、智能驾驶等相关产品销量同比增加，带动公司营收及利润同比实现较快增长。毛利率略有承压，费用率及现金流改善。1季度毛利率24.0%，同比下降1.1个百分点。1季度期间费用率同比下降0.7个百分点，其中销售费用率同比下降1.0个百分点，研发费用率同比增加0.8个百分点，财务费用率同比减少0.5个百分点，主要系汇兑收益增加。1季度经营活动现金流净额0.46亿元，同比增长124.4%，主要系报告期内因销售增加，收到的货款增加。智能座舱业务订单和定点开拓顺利。公司智能座舱业务发展良好，取得多项订单和定点，信息娱乐系统获得一汽大众、上汽大众、奇瑞、长城、吉利、广汽等客户订单，显示模组及系统突破小鹏、东风等白点客户，液晶仪表获得比亚迪、长城、吉利、广汽等客户项目定点。座舱域控制器及多屏融合座舱产品领域，公司第二代座舱域控制器已实现量产，第三代座舱产品取得长城、奇瑞、埃安、理想等客户定点；公司已与高通形成战