东吴证券：天赐材料（002709）-2022年一季度报告：电解液量利齐升，Q1业绩大超市场预期

天赐材料(002709)投资要点公司2022年Q1归母净利润14.98亿元，同环比+422%/+129%，超市场预期。2022年Q1公司实现营业收入51.49亿元，同环比+229.71%/+15.25%；归母净利润14.98亿元，同环比+422.19%/+128.81%；扣非归母净利润14.95亿元，同环比+427.01%/+126.92%；2022年Q1年毛利率为44.04%，同环比+9.71pct/+14.96pct；归母净利率29.09%，同环比+10.72pct/+14.44pct。2022年Q1电解液出货6万吨，环比增长20%+，量利齐升超市场预期。出货方面，我们预计公司2022Q1出货6万吨+，环比增长20%+，同比翻番以上增长。疫情对公司物流层面略有影响，生产端正常进行，我们预计Q2仍能环比向上。随着六氟产能释放，2022年全年我们预计公司出货35万吨，同比增长140%+。盈利能力方面，扣除碳酸锂库存收益影响，我们预计公司Q1单吨净利润近2万元/吨，环比2021Q4的1.4万元/吨大幅提升，全年看盈利能力有望进一步提升。发行可转债加速一体化产能布局，加大六氟、LIFSI、