开源证券：深南电路（002916）-公司信息更新报告：PCB与IC载板业务满产，2022Q1毛利率亮眼

深南电路(002916)2022Q1封装基板与PCB稼动率饱满，核心优势突出，维持“买入”评级公司2022Q1实现营业收入33.2亿元，YoY+21.7%，归母净利润3.5亿元，YoY+42.8%。其中Q1单季度毛利率26.8%，创过去四个季度以来新高，净利率10.5%。我们维持2022-2024年盈利预测，预计公司2022-2024年归母净利润为18.1/22.4/24.7亿元，对应EPS为3.5/4.4/4.8元，当前股价对应PE为25.2/20.4/18.5倍，数据中心与汽车电子推动PCB业务向好，封装基板业务产品进阶步伐加快，公司维持“买入”评级。公司2021Q1毛利率表现亮眼，封装基板与PCB业务平稳运行公司毛利率同环比大幅提升，Q1营收结构调整，相对低毛利率的电子装联业务占比下降。IC载板业务与PCB业务相比2021年同期产能利用率饱满：2022Q1IC载板基本满产，相较于2021Q1无锡工厂爬坡期的产能利用率大幅提升；PCB业务方面，2022Q1基站订单恢复叠加服务器平台升级迭代。南通三期汽车PCB工厂于2021Q4转固开产，2022Q1产能投放顺利：2022Q1固定资产