国海证券：洽洽食品（002557）-年报点评：全年圆满收官，坚果延续高增

洽洽食品(002557)事件：公司发布年报，2021年度营业收入59.85亿，同+13.15%；归母净利9.29亿，同+15.35%；扣非净利7.99亿，同+15.95%；EPS1.84元/股，每10股派息8.5元（含税）。投资要点：1、全年平稳收官，坚果表现亮眼。因今年春节时间较早、礼品需求旺盛等因素，公司年节动销良好，瓜子、坚果品类销售均有较快增长，2021Q4收入同比增长28.33%，环比提速。分产品看，2021年国葵/坚果/其他产品分别实现收入39.43/13.66/6.75亿，同比+5.86%/+43.82%/+9.94%。（1）国葵下半年增长14.3%，环比上半年增速提升。①经典红袋在原料升级、弱势市场提升、下沉市场精耕、海外市场开拓等多重举措下仍有稳健增长。②风味瓜子稳步培育，藤椒瓜子推广城市增加、新品陈皮瓜子在部分地区试销反馈良好。③高端瓜子葵珍升级原料及产品力，销售额增长较快，未来公司预计将继续推进瓜子高端化进程，产品结构有望持续升级。（2）坚果维持高增，Q4增长亮眼。①公司持续聚焦坚果小黄袋，强化“保鲜”和“高营养”两大记忆点，全年实现销售额近10亿元。②益生菌和燕