东吴证券：容百科技（688005）-2022年Q1业绩预告点评：出货同比大增，量利双升符合市场预期

容百科技(688005)公司预告2022年Q1归母净利润2.8-3.0亿元，同比增长134%-151%，符合市场预期。公司预计2022年第一季度归母净利润2.8-3亿元，同比增长134%-151%，环比下滑17%-23%；扣非归母净利润2.83-3.03亿元，同比增长215%-237%。公司产能加速释放，产能利用率保持在较高水平，符合市场预期。公司2022年Q1出货1.8万吨，同增110%+，全年出货我们预计同比高增180%+。公司2022年Q1出货我们预计约1.8万吨，环比微增5%左右，同比翻番以上。盈利方面，我们预计公司2022年Q1单吨净利约1.5-1.6万元/吨，随着公司库存收益消耗完毕，单吨净利回归至正常水平，较2021年Q4环降20%左右，且公司前驱体自供比例提升至30%+，单吨净利较2021年Q1的1.1万/吨左右明显提升。公司扩产迅速，随着产能顺利释放，我们预计公司2022年Q2排产环比进一步增长，全年出货我们预计15万吨，同比高增180%+，连续两年翻番增长，随着公司一体化比例提升叠加规模效应降本，我们预计全年单吨净利维持1.3-1.5万元/吨左右，同比基本持平。高镍