中银证券：邮储银行（601658）-非息收入持续快速增长

邮储银行(601658)邮储银行2021年净利润761.7亿元，同比增长18.65%。业绩增长主要来自规模、非息和拨备的贡献。其中，利息净收入同比增长6.32%，手续费净收入同比增长33.4%，非息收入同比增长50.4%，营业收入同比增长11.4%；年末总资产同比增长10.9%，贷款同比增长12.9%，存款增长9.6%。年末不良率0.82%，拨备覆盖率418.61%，核心一级资本充足率9.92%。邮储银行业绩持续较快增长，一方面，收入端表现积极，手续费和其他非息共同推动收入端持续快速增长，另一方面，增量拨备少提贡献业绩。年报资产质量和存量拨备优势仍在，手续费和其他非息快速增长，业务多点开花，反映公司财富管理等战略推进成效显著，用业务提升和收入增长证明“大行”亦可成长。支撑评级的要点手续费持续快速增长，财富管理升级成效凸显手续费同比增长达到33.4%，4季度单季同比增长36%。手续费各块业务增长均较快，财富、投行、托管、银行卡业务多点开花，代理、投行、托管、结算、银行卡和其他业务分别增长89%、44%、31%、16%、4%和103%。其中，代理贡献最为突出，公司加快推进财富管理体系升级，