华鑫证券：浙文互联（600986）-数字营销进阶数字文化主业夯实新业务具弹性

浙文互联(600986)投资要点公司主业已形成品牌营销、效果营销、创新业务三大板块布局，国资股东多维度赋能公司从数字营销向数字文化战略进阶。2021年公司进一步加强风险管控，全面聚焦数字营销主业，积极布局数字生态赛道，同时稳步推进股权重组引进浙江文投成为公司控股股东并迁址杭州（浙江省财政厅成为公司实控人），初步确立的国有相对控股的混合所有制治理架构利于公司稳步发展，从业务资源导入、融资增信、项目落地协助等维度助力。2019年降商誉优化主业，2020年疫情压力测试，2021年数字营销主业实现稳增，2022-2023年新业务增量可期2021年剥离房地产等传统业务，聚焦数字营销主业，2021年公司品牌与效果营销收入分别为30.5、110.96亿元（占总营收21%、78%），其归母利润分别为1.89亿元、1.18亿元（同比增速127%、237.7%），2021年公司数字营销主业稳步增长，其中品牌营销中汽车行业占优。利润端，2018-2021年公司归母利润分别为2.63、-25.1、0.94、2.94亿元（同比增速分别为-43%、-1054%、104%、212%），公司营收分别为142、189、