东方证券：首旅酒店2021年报点评：波动复苏之下全年扭亏，轻管理助力加速开店

首旅酒店(600258)事件：公司发布2021年报，2021年实现营收61.53亿元/+16.5%yoy，归母净利润0.56亿元/同比扭亏，扣非归母净利润0.11亿元/同比扭亏；21Q4实现营收14.27亿元/-16.3%yoy，归母净利润-0.69亿元，扣非归母净利润-0.83亿元。波动复苏下，全年业绩扭亏但短期仍承压。受疫情影响中国酒店业复苏呈前高后低趋势，公司2021全年整体revpar119元/+20.2%yoy，恢复至19年的74.8%，酒店运营收入43.59亿元/+12.7%yoy，增速低于revpar主要由于直营店数减少；酒店管理收入14.73亿元/+26.9%yoy，主要系revpar恢复同时加盟店快速展店，加盟收入占比提升2pct至23.9%；景区业务收入3.21亿元/+26.9%。全年酒店业务分部净利润-0.40亿元，同比大幅减亏4.62亿元，景区分部净利润0.89亿元/+52.8%yoy，固定开支为主的经营杠杆之下，业绩受疫情反复影响更大，而单Q4业绩承压主要由于10月下旬后多地疫情不断，同时华北地区全力保冬奥会防疫政策趋严，在此影响下21Q4公司整体revpar