华鑫证券：恒星科技（002132）-2021年报点评：金刚线快速放量，有机硅带来第二增长曲线

恒星科技(002132)事件恒星科技发布2021年年报，2021年公司实现营业收入33.96亿元，同增19.9%；归母净利润1.40亿元，同增14.8%；扣非归母净利润1.18亿元，同增27.16%。对应2021Q4营收8.72亿元，同增17.27%；归母净利润0.49亿元，环降32.24%。投资要点业绩符合预期，金刚线放量增长公司业绩符合预期。金属制品业务方面：由于光伏金刚线业务占比提升，金属制品业务营收30.64亿元，占比较去年有所下降，降至90%。且由于去年疫情、河南洪水以及大宗商品涨价等因素，传统业务毛利率下降3pcts至10%，盈利能力有所下降。金刚线方面：公司2021年金刚线业务开始快速放量，销售金刚线805万公里，同比增加230%，主要系公司扩产与技改并行，产能快速扩张所致。公司销售金刚线不含税单价为36.2元/公里，同比下降6.4%，整体营收2.92亿元，同增209%，毛利率为43%，同比提高29pcts，是公司利润提高的主要增量来源。金刚线一体化布局降成本，产能将进一步扩张公司拥有从盘条到金刚线成品的全生产链核心工艺技术，黄丝与母线的自制给公司带来的成本优势明显，随着