光大证券：广和通（300638）-跟踪报告之一：业绩符合预期，车载业务有望放量

广和通(300638)事件：广和通发布2021年年度报告，2021年公司实现营业收入41.09亿元，同比增长49.78%；实现归母净利润4.01亿元，同比增长41.51%；实现扣非净利润3.73亿元，同比增长42.72%，业绩符合预期。点评：短期毛利承压，费用管控带动盈利能力恢复。公司2021年毛利率为24.10%，同比下降4.21pct。其中无线通信模块2021年毛利率24.51%，同比下降4.08pct。我们认为主要原因为受疫情持续及上游供应影响，2021年的供应链持续面临缺货和涨价的压力。从费用端看，公司费用管控效果较好，2021年销售/管理/财务三大费用率相比2020年均有所降低。其中汇兑损失同比大幅下降，财务费用降低明显。我们认为，随着公司费用管控持续向好，在成本端压力缓解后，公司盈利能力有望恢复。车联网市场迈入增长时代，车载业务有望放量。根据公司年报，2021年公司积极推动车联网业务的布局，旗下车载前装业务全资子公司广通远驰2021年营业收入3.98亿元，发布了多款车规级模组，包括LTECat4模组等，满足汽车、Tier1厂商产品升级，更新换代的需求。同时，广通远驰联合汽车