中银证券：伟星新材（002372）-四季度显著改善，同心圆打造第二成长曲线

伟星新材(002372)公司发布2021年报，全年营收63.9亿元，同增25.1%；归母净利润12.2亿元，同增2.6%；EPS0.77元每股，同增1.3%；全年经营现金净流量15.9亿元，同增18.4%。四季度公司实现营收23.6亿元，同增25.3%，环比增长44.0%；归母净利4.5亿元，同降1.7%，环比提升25.4%。公司四季度业绩改善显著。支撑评级的要点量：市场开拓仍然顺利，产销均保持两位数增长。公司全年实现塑料管道销售量29.8万吨，同增12.3%，生产量30.4万吨，同增12.0%；其他业务销量3.5万吨，同增205.8%。公司各项业务销量仍然保持较高增长水平。同心圆开拓塑管之外产品的第二成长曲线，实现销量倍增。价、本与毛利：成本上涨较多，吨毛利收窄。我们测算公司全年吨产品售价1.9万元，同增4.0%；吨产品成本1.15万元，同增10.8%；吨产品毛利7630.7元，同比收窄4.9%。2021年HDPE、PP、PVC、PE四项主要原材料价格较2020年均价分别上涨了10.6%、10.8%、40.4%、12.2%，略高于公司吨产品成本涨幅。展望2022年，公司看点较多：消费