中银证券：凯莱英（002821）-传统业务增长强劲，新兴业务快速发展

凯莱英(002821)公司2021年实现营业总收入46.39亿元（+47.28%），四季度收入17.15亿元（+60.83%）；实现归母净利润实现10.69亿元（+48.08%），四季度实现归母净利润3.74亿元（+73.45%）。支撑评级的要点业绩保持高速增长，传统小分子业务增长强劲。公司2021年实现营业总收入46.39亿元，同比增长47.28%；四季度收入17.15亿元，同比增长60.83%；实现归母净利润实现10.69亿元，同比增长48.08%，四季度实现归母净利润3.74亿元，同比增长73.45%。其中，小分子临床前项目实现收入17.23亿元，同比增长37.58%；小分子商业化项目实现25.15亿元，同比增长51.7%。公司与海外大制药公司合作持续深化，参与美国五大跨国制药公司Ⅱ期或Ⅲ期临床阶段小分子候选药物超过30%，其中一家该比例达到50%。同时，公司在2021年获取首个来自日本大型制药公司的商业化项目订单。公司在海外中小创新药公司客户方面也取得了一定成果，来自海外中小创新药公司收入同比增长50.99%。新兴业务实现快速发展，业绩实现高速增长。2021年公司动制剂、化学大