东莞证券：美容护理行业双周报：行业景气度有望改善

投资要点： SW美容护理行业跑赢沪深300指数。2026年1月23日-2026年2月5日，SW美容护理行业上涨1.78%，跑赢同期沪深300指数约2.91个百分点，涨幅居SW一级行业第六。SW美容护理行业二级细分板块中，医疗美容、化妆品涨幅分别为4.02%和1.26%，个护用品下降3.53%。SW美容护理行业约38.71%的个股录得正收益。涨幅榜上，倍加洁涨幅居首，上涨12.71%；跌幅榜上，延江股份跌幅最大，下跌22.29%。估值方面较上周有所回升，截至2026年2月5日，美容护理行业整体PE（TTM，整体法，剔除负值）约35.70倍。目前行业估值低于行业2015年以来的估值中枢。 行业重点新闻。（1）HBN母公司护家科技向港交所递交招股书，募资将用于研发、产能及渠道拓展并布局海外。品牌凭借“早A晚C”理念快速发展，跻身国货护肤前十，营收盈利稳步增长，美图为最大外部股东。（2）荷兰香氛个护品牌Rituals交出亮眼业绩，2025年净营收同比增长16%至24.3亿欧元，2026年品牌将翻新1500家门店、进一步拓展亚洲市场、加速新产品创新，并持续推进MindOasis健康体验空间推广。