山西证券：张家港行（002839）-“两小战略”推进，盈利增速亮眼

张家港行(002839)事件描述公司公布2021年报，全年实现营收46.16亿元，同比+10.05%；归母净利润13.04亿元，同比+30.30%，加权平均ROE11.08%，较去年同期增加1.93个百分点。事件点评非息增长+拨备缓释推动盈利高增。归母净利润增速较业绩快报提升0.53个百分点，为业绩快报中第二高的上市银行。盈利能力改善，ROA0.87%，提升0.12个百分点，ROA和ROE达到2015年最佳。1）息差承压：利息净收入增长2.50%，增速下降，主要受收益率下降影响。贷款收益率下降19BP，同时负债端成本上行，存款成本率上升14BP，负债成本率2.51%，上行26BP，净息差承压，较去年同期下降31BP。2）非息收入增长：手续费收入由去年的-978万到1.24亿元，代理理财业务收入带动代理业务手续费增长253%，由于聚合支付业务量增加，电子银行手续费收入增长40%。3）拨备缓释：信用减值损失减少4.85%深入推进“两小”战略，带动信贷投放扩张。公司作为区域性城商行，业务布局在苏州、无锡、南通等地，坚持“做小做散”的差异化战略，坚持支农支小，加大对农村金融和小微企业的服务与支