国海证券：元祖股份（603886）-事件点评：蛋糕延续稳增，2021年顺利收官

元祖股份(603886)事件:公司公布2021年报，全年实现营业收入25.84亿元，同比增长12.20%，归母净利润3.40亿元，同比增长13.27%，扣非净利2.96亿元，同比增长11.32%，EPS为1.42元/股，拟每10股派现10元（含税）。投资要点：全年稳增长，2021年顺利收官。公司Q4单季度收入为5.00亿元，同比+13.79%，归母净利0.08亿元，同比+8.10%。Q4收入提速增长，主要由于蛋糕品类加速增长，以及小尺寸蛋糕占比持续提升。公司进入Q4淡季后，仍然实现稳定增长，全年圆满完成公司在年初规划的8-10%收入目标。蛋糕品类稳增延续，线上业务表现亮眼。分品类看，Q4蛋糕、中西糕点、水果及其他产品分别实现收入同比+27.0%、-4.8%、-98.9%、26.5%。其中蛋糕业务全年实现收入9.52亿，同比增长28.09%，Q4继续保持稳增趋势，公司2021年重点发力蛋糕业务，重新定位蛋糕品类，并针对性的进行营销推广。其次，公司免运费宅配服务同样促进了蛋糕订单的增长。2021年公司继续推进线上线下一体化运营布局，线下依托门店完成销售闭环，同步向线上引导转化为私域流量，对