中银证券：中信银行（601998）-业绩好于预期，中收持续快速增长

中信银行(601998)摘要：中信银行2021年年报归母净利润556.41亿，同比增长13.6%。同比主要规模、拨备、非息等贡献业绩。净利息收入同比下降1.7%，净手续费收入和其他非息同比分别增长24.4%和35.2%，营业收入、拨备前利润同比分别增长5.1%、1.2%。总资产较年初增长7.1%，贷款和存款较年初增长分别8.6%和4.8%。业绩好于预期，中收持续快速增长。年报盈利能力和资本水平同比提升，业绩增长好于预期，主要拨备、手续费和投资相关非息等贡献业绩较好的增长。年报表现最为突出是：手续费延续积极表现，同比增速达24.4%，四季度单季提速至40.5%，投资类非息亦快速增长，非息带动收入端提速，营业收入4季度单季同比增长8.3%。此外，资产质量持续改善，不良等相关指标均有改善；净息差4季度或延续下行，下半年净息差降幅或收窄。增量拨备下降，存量拨备略降，费用增长有所上升。盈利能力和资本水平提升。ROAE为10.73%，同比提升0.62个百分点，ROAA0.72%同比增加3bp。核心一级、资本充足率、一级资本充足率分别8.85%/10.88%/13.53%，同比提升11bp/7bp/