国海证券：今世缘（603369）-事件点评：春节表现符合预期，公司尽享次高端扩容红利

今世缘(603369)事件:公司发布2022年1至2月主要经营数据公告，春节期间公司产品销售增长较好，顺利实现“开门红”。预计1-2月公司实现营业总收入24.5亿元，同增约25%；实现归母净利9.4亿元，同增约26%。投资要点：1、春节顺利实现开门红，2022Q1预计将延续高增。2022年1-2月公司营收/归母净利润分别同比增长25%和26%，表现符合预期。春节期间部分经销商回款进度近半，终端动销保持高速增长，考虑到3月白酒行业进入淡季，预计2022Q1将延续前两月的高增趋势。我们预计公司1-2月的增长主要由次高端大单品带动，预计四开延续稳健增长，V系低基数基础上继续高增；而今年各白酒大省的大众消费价格带火热，预计中高档产品对开、淡雅等同比也有提速表现。2、看好“五年目标提前完成”，2022年业绩确定性高。公司定调未来“好中求快，好字当头，能快则快”，十四五目标争取提前完成，2022年各项举措有望加速落地；若股权激励实施，其品牌势能和利润弹性也将加速释放。当前四开、对开仍充分受益于省内300-400元加速放量的主流价格带；同时公司新设V99联盟体，优选省内外经销商，梳理V3价格体系，通