万联证券：和而泰（002402）-点评报告：传统业务稳步增长，汽车、储能业务放量在即

和而泰(002402)报告关键要素:公司2月21日晚发布2021年年报，公司实现营业收入59.86亿元（YoY+28.3%）；归属上市公司股东的净利润5.53亿元（YoY+39.7%）；归属上市公司股东的扣除非经常性损益净利润4.98亿元（YoY+35.9%）；2021年公司实现EPS（基本）0.61元。2021Q4，公司实现营收16.09亿元（YoY+9.08%），实现归母净利润1.15亿元，（YoY-3.33%），实现扣非净利润1.14亿元（YoY+32.73%）。投资要点:公司毛利率短期承压，净利率小幅提升：公司2021年公司综合毛利率为20.97%（YoY-1.96pct），其中控制器毛利率为18.92%，同比(YoY-2.09pct)。毛利率下滑的主要原因来源于上游电子元器件市场供需形势对中下游产业产生持续性影响，全球运输紧张及涨价、汇率波动、节能限电等因素对公司也产生了阶段性影响。公司是以成本加成的模式进行定价，价格会逐步传导，但由于传导过程中存在时间差，具有滞后性，因此短期对毛利有一定影响。随着公司逐步将成本压力向下游转移，公毛利率企稳回升趋势明显，其中2021Q4综合毛