东吴证券：双环传动（002472）-2023年三季度报告点评：2023Q3业绩符合预期，长期成长空间广阔

双环传动(002472)投资要点事件：公司发布2023年三季度报告，2023年前三季度公司实现营业收入58.72亿元，同比增长21.69%；实现归母净利润5.89亿元，同比增长43.94%。其中，2023Q3单季度公司实现营业收入21.86亿元，同比增长26.53%，环比增长15.38%；实现归母净利润2.21亿元，同比增长39.27%，环比增长11.81%。公司2023Q3业绩整体符合我们的预期。2023Q3营收环比持续增长，毛利率水平环比改善。营收端，公司2023Q3实现营业收入21.86亿元，环比增长15.38%。从主要下游来看：Q3国内狭义新能源乘用车批发销量236.54万辆，环比增长15.83%；其中，A0级及以上纯电动Q3批发134.50万辆，环比增长8.47%；插电混动Q3批发75.70万辆，环比增长28.31%。国内重卡行业Q3批发21.82万辆，环比下降11.66%。毛利率方面，公司2023Q3毛利率为21.70%，环比提升0.16个百分点，预计主要系公司持续推进降本增效措施所致。期间费用率方面，公司2023Q3期间费用率为9.38%，环比提升0.42个百分点，其中销