东吴证券：天赐材料（002709）-业绩预告点评：电解液一体化龙头地位稳固，新品类产品增量明显

天赐材料(002709)投资要点公司预计2021Q4归母净利润5.46-7.46亿元，环比下滑3-29%，略低于市场预期。公司预计2021年全年归母净利润21-23亿元，同比增长294.09%-331.62%，其中2021Q4归母净利润5.46-7.46亿元，同比增长3668%-5048%，环比下滑3-29%，略低于市场预期。2021全年扣非归母净利润20.59-22.59亿元，同比增长289.72%-327.57%，其中2021Q4扣非归母净利润5.49-7.49亿元，环比-26-1%。电解液21Q4出货环比高增，22年出货预计同比连续翻番。出货方面，我们预计公司2021Q4出货5.1-5.2万吨，环比增长35%+，2021年全年我们预计出货近15万吨，同比翻番增长。盈利方面，21Q4六氟价格一路上涨至50万/吨+，我们预计电解液单吨盈利环比下降20%至1.4万/吨左右，电解液业务贡献7亿元利润左右，环比微增，预计22Q1单吨利润将恢复。2022年下游需求旺盛，我们预计六氟紧缺将维持至2022年年中，我们预计公司出货30-35万吨，同比翻番以上，电解液长单平滑六氟周期性，盈利能力有望