中银证券：盛美上海（688082）-控股股东ACMR2021年出货额翻倍，2022年收入指引延续高增长

盛美上海(688082)公司控股股东ACMR发布业绩公告，ACMR2021年未经审计的营业收入区间为2.55-2.60亿美元，同比增长63%-65%，符合我们的预期；出货金额3.65-3.70亿美元，同比增长101%-103%；2022年营业收入预计3.45-3.85亿美元，增长33%-51%。支撑评级的要点控股股东2021年收入增长超过60%，出货金额同比翻倍。据ACMR初步预计数据，2021年全年未经审计的营业收入将在2.55亿美元至2.60亿美元之间，年增长率为63%至66%；总出货量预计2021年全年将在3.65亿美元到3.70亿美元之间，增长率为101%至103%。根据公司业务布局，公司业绩高增长主要来自：（1）技术差异化推动的清洗设备市占率进一步提升，（2）产品平台化推动的立式炉、电镀设备快速放量，（3）本土晶圆厂的技术路线进步及加快扩产。技术差异化、产品平台化、客户全球化将继续支撑收入高速增长，主要理由包括：（1）2018-2021年年初给出的收入指引均是谨慎估计。据ACMR每个季度发布的业绩指引进行统计，每季度对当年全年的营收预测均较上季度有所提升，且当年实现营收均超年