东吴证券：晨光文具（603899）-控股股东增持彰显长期发展信心

晨光文具(603899)事件：控股股东拟增持1-5亿元。2021/12/3公司公告控股股东科迎投资及杰葵投资拟自2021/12/3起3个月内增持不低于1亿元，不超过5亿元，其中2021/12/3已分别增持10万股/13万股，成交均价分别为55.31元/股和55.50元/股，合计增持1274.6万元。控股股东及核心高管增持彰显长期发展信心。科迎投资及杰葵投资为公司上市前的员工持股平台，其中董事长陈湖文先生持股科迎投资79.33%股权，总裁陈湖雄先生持股杰葵投资73.34%股权。本次增持彰显公司实控人及核心管理层对于公司长期发展的信心。双减政策下短期冲击强于长期影响，看好学生文具赛道的持续增长。短期来看，2021Q3双减政策下经销商及终端渠道提货信心受到一定干扰，公司传统核心业务表观增速有所回落（同比+1.1%，较2019Q3+18.6%）。但从中长期看，我们测算双减政策对于2022年全国K12学生学习总时长的影响幅度约为2%，对文具行业需求端的影响较为有限。此外，公司持续进行渠道的优化和效率提升，在学生文具赛道建立了坚固的壁垒，我们继续看好公司传统业务中长期稳健增长和市场份额的持续提升。