中银证券：光威复材（300699）-业绩符合预期，新产能有序释放

光威复材(300699)公司发布2021年三季报，实现营收19.63亿元，同比增长22.42%，实现归母净利润6.18亿元，同比增长17.89%。符合预期，维持买入评级。支撑评级的要点原材料供应紧张、价格上涨压制业绩增速。2021年前三季度，公司实现营收19.63亿元，同比增长22.42%，实现归母净利润6.18亿元，同比增长17.89%，符合预期。其中，第三季度实现收入6.79亿元，同比增长13.52%，实现归母净利润1.84亿元，同比增长6.66%。原材料价格上涨、供应紧张、汇率上升等不利因素给公司的经营带来冲击，尤其是碳梁业务受到影响较大，原材料供应不足导致公司碳梁产品订单交付不足，产品盈利能力下降，前三季度，碳梁业务实现收入5.38亿元，较上年同期增长仅为2.83%。从盈利水平来看，第三季度公司的毛利率和净利率分别为42.08%和27.07%，较2020年的毛利率和净利率分别降低了7.73PP和3.22PP。另外，因为流程原因，公司的军品销售退税进度也慢于去年同期，导致公司的其他收益仅为0.4亿元，同比减少32.42%。若干领域实现销售突破，新产能建设稳步推进。公司积极推动在新