东吴证券：埃斯顿（002747）-2021年三季报点评：短期业绩承压，机器人本体业务表现亮眼

埃斯顿(002747)事件：公司发布三季报，前三季度营收23.02亿元，同比+30.54%；归母净利润8784.6万元，同比+2.84%；扣非归母净利润6338.8亿元，同比-11.04%。投资要点前三季度营收较快增长，机器人本体业务表现亮眼2021年前三季度公司营业收入维持较快增长态势，其中单季度来看，2021Q3营业收入7.40亿元，同比+25.32%，环比-20.08%；归母净利润为2495.38万元，同比+4.94%，环比-17.35%。受同期双限影响，Q3业绩环比Q2有所下降。分业务来看：1）自动化核心部件业务收入6.47亿元，同比+31.54%；2）工业机器人及智能制造系统收入16.55亿元，同比+30.15%，主要得益于机器人本体业务的快速增长，系统集成业务收入同比-3.94%。拆分机器人本体业务，Cloos及Estun机器人收入同比增长40.86%，其中Estun机器人同比增长62.44%，Cloos机器人同比增长34.13%。六关节机器人出货量占机器人整体出货量的80%；同时Cloos整合效应明显，2021年前三季度中国市场焊接机器人收入同比+267.56%。受疫情影